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188,90 € |
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-0,050 % |
22.04/11:41 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006047004 |
604700 |
- € |
- € |
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HeidelbergCement-Aktie: hohe Energiekosten sorgen für Margendruck
03.05.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von HeidelbergCement (ISIN DE0006047004 / WKN 604700) unverändert mit dem Rating "halten" ein.
HeidelbergCement habe in Q1 mit den steigenden Energiekosten zu kämpfen gehabt, wodurch die operative Marge vor Zinsen und Abschreibungen (OIBD) um 210 Basispunkte niedriger gelegen habe als im Vorjahresquartal. Die Energiekostensteigerungen hätten bei 6% bis 7% yoy gelegen und durch die Preiserhöhungen noch nicht kompensiert werden können. Zusätzlich hätten in Q1 umfangreiche Instandhaltungsarbeiten belastet.
Während der Umsatz mit 8% yoy über der Analystenerwartung gelegen habe, sei der Nettoverlust im Rahmen ihrer Erwartung ausgefallen. Der Markt habe einen Nettoverlust von 138 Mio. Euro erwartet und sei entsprechend negativ überrascht worden. Die Entwicklung in den Regionen zeige eine starke Performance in Nordamerika (+17,7% beim Umsatz), in Afrika (+18,1% Umsatzplus) und in Asia-Pacific (+19,2% beim Umsatz), während sich Europa (West: -6,3% und Osteuropa: +4,7%) aufgrund der Witterungsverhältnisse schwächer entwickelt habe.
HeidelbergCement rechne mit einem Anstieg der Volumen zwischen 6% und 9% yoy bei Zement und mit -1 bis +2% bei Zuschlagsstoffen im Gesamtjahr und dürfte angesichts der bereits vorgenommenen Preiserhöhungen, sowie den Kapazitätserweiterungen (10 Mio. Tonnen in 2012/13) die Ergebnisse in den kommenden Quartalen wieder verbessern können. Für das Gesamtjahr werde unverändert eine Verbesserung beim Umsatz und beim operativen Ergebnis zum Vorjahr erwartet, was in-line mit den Analystenschätzungen sei.
Das Winterquartal sei im Vergleich zum Vorjahr aufgrund des warmen Vorjahresquartals kein Grund zur Sorge. Die Belastungen aus den gestiegenen Energiekosten sollten ihren Peak erreicht haben und bei anhaltend guter Nachfrage, die HeidelbergCement für den Großteil ihrer Märkte erwarte, dürften die Preiserhöhungen die OIBD-Marge bei 11% bis 12% stabilisieren.
Da die Markterwartungen für 2012 immer noch gut 5% über ihren Schätzungen liegen, bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe aktuell ihre "halten"-Empfehlung für die HeidelbergCement-Aktie. Das Kursziel werde bei 44 Euro belassen. (Analyse vom 03.05.2012) (03.05.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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